盈峰策略｜中美貿(mào)易摩擦迎來(lái)緩和期 繼續(xù)深耕好行業(yè)布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股
文章來(lái)源：盈峰資本發(fā)布時(shí)間：2019-07-02
在G20中美會(huì)談取得積極進(jìn)展等利好因素推動(dòng)下，7月1日A股市場(chǎng)做出積極反應(yīng)。
上證綜指收盤漲2.22%，創(chuàng)兩個(gè)月來(lái)新高；深證成指漲3.84%報(bào)9530.46點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.75%報(bào)1568.16點(diǎn)；兩市成交額達(dá)到6141億元，較前一交易日出現(xiàn)明顯提升。
分行業(yè)看，電子元器件、家電、計(jì)算機(jī)、食品飲料、通信漲幅居前，分別為5.8%、4.73%、4.4%、4.4%、4.2%。市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒明顯退潮，僅有黃金板塊錄得下跌。
6月以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，三大指數(shù)均現(xiàn)上漲，食品飲料行業(yè)表現(xiàn)居前。在中美貿(mào)易摩擦迎來(lái)緩和期背景下，A股、H股中位于估值底部區(qū)域的電子、酒店、醫(yī)療器械、傳統(tǒng)周期行業(yè)等投資價(jià)值顯現(xiàn)。
G20中美會(huì)談成果積極
6月29日在日本大阪舉行的G20峰會(huì)中，中美兩國(guó)元首就事關(guān)中美關(guān)系發(fā)展的根本性問(wèn)題、當(dāng)前中美經(jīng)貿(mào)摩擦以及共同關(guān)心的國(guó)際和地區(qū)問(wèn)題深入交換意見(jiàn)，為下階段兩國(guó)關(guān)系發(fā)展定向把舵，同意推進(jìn)以協(xié)調(diào)、合作、穩(wěn)定為基調(diào)的中美關(guān)系。
在貿(mào)易層面，美方不再對(duì)中國(guó)更多商品加征關(guān)稅，中美兩國(guó)重啟貿(mào)易磋商，公平對(duì)待企業(yè)。同時(shí)，美方繼續(xù)向華為供貨，華為事件告一段落，科技戰(zhàn)現(xiàn)緩和趨勢(shì)。
在涉及臺(tái)灣及朝鮮問(wèn)題時(shí)，特朗普表示，繼續(xù)奉行一個(gè)中國(guó)政策，而且美方重視中方在朝鮮半島問(wèn)題上的重要作用；在涉及中國(guó)留學(xué)生問(wèn)題時(shí)，美方表示中國(guó)有很多優(yōu)秀的學(xué)生，美方一直歡迎中國(guó)留學(xué)生來(lái)美國(guó)留學(xué)。
G20中美元首會(huì)談，有望開(kāi)啟中美兩國(guó)關(guān)系的新篇章，兩國(guó)關(guān)系發(fā)展定位為戰(zhàn)略合作伙伴。
經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇早期階段
目前我國(guó)正處在深化改革的關(guān)鍵階段，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將持續(xù)為提高全要素生產(chǎn)率、做到為高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。
4月份的中央政治局會(huì)議上提到，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)“總體平穩(wěn)”和“下行壓力”并存，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求”，“以高水平對(duì)外開(kāi)放促進(jìn)深層次改革”，這將是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的主要矛盾所在。外部形勢(shì)平穩(wěn)才會(huì)有利于深化內(nèi)部改革，提高全要素生產(chǎn)率在GDP增量中的貢獻(xiàn)，做到高質(zhì)量發(fā)展。
目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于本輪經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇的早期階段，OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)處于拐點(diǎn)上行態(tài)勢(shì)，社會(huì)融資增速將保持慣性上行的態(tài)勢(shì)不變，信用擴(kuò)張仍然在進(jìn)行時(shí)。寬松的融資環(huán)境利于企業(yè)現(xiàn)金流狀況的改善，從而改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
企業(yè)盈利能力將見(jiàn)底回升
從股市角度來(lái)看，美國(guó)股市高估明顯，未來(lái)一年或漲幅空間有限。而中國(guó)的A股和H股都處于低估狀態(tài)，價(jià)值個(gè)股投資機(jī)會(huì)依然明顯，將繼續(xù)深耕好行業(yè)、布局優(yōu)質(zhì)公司。
中國(guó)股市目前很多行業(yè)都處于估值底部區(qū)域，如電子、酒店、醫(yī)療器械、傳統(tǒng)周期性行業(yè)等。電子產(chǎn)業(yè)受到固有的消費(fèi)電子周期影響，企業(yè)盈利將出現(xiàn)提升；酒店目前的估值也非常便宜，出游率、人均酒店消費(fèi)和連鎖化率的提升將為行業(yè)帶來(lái)廣闊發(fā)展空間；傳統(tǒng)周期性行業(yè)中如龍頭地產(chǎn)、銀行、煤炭、水泥等板塊，現(xiàn)金流狀況很好，從現(xiàn)金流折算角度（DDM模型）來(lái)估值，很多股票都具有非常好的投資價(jià)值。
目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇早期階段，企業(yè)的盈利能力整體處于見(jiàn)底回升期。隨著外部環(huán)境的穩(wěn)定，進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，國(guó)內(nèi)深化改革繼續(xù)推進(jìn)，有助于降低中國(guó)整體的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)融資成本，提高全要素生產(chǎn)率，有利于具有優(yōu)勢(shì)護(hù)城河的企業(yè)獲取相應(yīng)的市場(chǎng)回報(bào)。